“عندما تموّل الحكومة المركزية معظم الإنفاق دون الوطني، لكنها لا تستطيع أن تلتزم بصورة موثوقة بعدم إنقاذ الحكومات دون الوطنية ماليًا، ولا أن تحتكر الاقتراض، كما في البرازيل وألمانيا، تميل الفيدرالية المالية إلى إضعاف الانضباط المالي دون الوطني.”